【专题研究】为什么资本不买账是当前备受关注的重要议题。本报告综合多方权威数据，深入剖析行业现状与未来走向。
2025年6月推出AI智能眼镜，首发三日销量近5万副。整体来看，2025年小米AI眼镜出货量位居全球第三，中国大陆市场第一。
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从另一个角度来看，过去两年间，人形机器人领域似乎陷入了一种矛盾境地：资本热情高涨，公司估值飙升，但整个行业始终无法回避一个根本质疑：“除了表演，它们究竟有何实际用途？”
多家研究机构的独立调查数据交叉验证显示，行业整体规模正以年均15%以上的速度稳步扩张。
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从实际案例来看，同一天，鸣鹿动画负责AI中台的员工一夜未眠。他难以接受，过去要反复打磨、长期积累才能做出来的内容，现在即便是毫无经验的人也可以做到差不多的水准。，更多细节参见WhatsApp网页版
更深入地研究表明，2024年与2025年，新乳业的资本性支出分别高达7.63亿元和5.83亿元，两年累计投入超过13.4亿元。
除此之外，业内人士还指出，在开源人工智能领域，中国企业正扮演着主导角色，而美国科技巨头则普遍转向了封闭模式。然而，为避免中国市场被完全占据，美国企业也会象征性地推出开源模型，例如谷歌即将发布的Gemma 4。
从长远视角审视，中国飞鹤发布2025年业绩，全年营收181.1亿元，净利润20.9亿元，在行业调整期表现稳健。欧睿咨询数据显示，飞鹤婴幼儿配方奶粉连续七年蝉联中国市场销量冠军。财报表明，飞鹤正从单一品类领导者向"全龄营养引领者"转型。核心业务持续领跑，在"更适合中国宝宝体质"战略升级推动下，旗舰产品卓睿稳居线下全渠道奶粉品类榜首，高端新品迹萃、启萃获市场认可。乳蛋白技术全球领先，2025年初发布"乳蛋白鲜萃提取技术"，已实现11种关键乳蛋白原料商业化生产，并建立国内首个应用型母乳低聚糖全谱系数据库。全龄营养布局加速，儿童端推出"爱上吃菜乳酪"系列，成人端推出爱本小分子乳蛋白特膳粉。海外市场取得突破，加拿大工厂获婴配粉生产许可并投产，产品进入1600余家商超，通过美国FDA初审，有望进入美国市场。以菲律宾为起点拓展东南亚市场，推出高端产品AceKid纯鲜奶配方奶粉。
展望未来，为什么资本不买账的发展趋势值得持续关注。专家建议，各方应加强协作创新，共同推动行业向更加健康、可持续的方向发展。